Editado por Sergio Silvestri

La subida de tipos del BCE es cuestión de semanas: probablemente en su reunión de julio. Muchos, entre ellos François Villeroy de Galhau, gobernador del Banco de Francia, han destacado el creciente consenso sobre este tema. El gobernador del Banco de Italia, Ignazio Visco, reiteró que «con unas expectativas de inflación a medio plazo del 2%, podemos subir los tipos ya este verano. Es importante que esto se haga gradualmente, sobre todo dadas las numerosas incertidumbres derivadas de la grave crisis en Ucrania». Visco afirmó: «El riesgo de deflación ya es cosa del pasado: hemos mantenido los tipos de interés oficiales negativos durante mucho tiempo para hacer frente a estos riesgos y responder a los efectos de la pandemia en la demanda, el consumo y la inversión».

En cuanto a los BTP, por primera vez desde octubre de 2018, el bono a 10 años superó el umbral del 3%, alcanzando el 3,2%, en línea con el aumento de los rendimientos de los bonos. Sin embargo, el diferencial se sitúa cerca de los 208 puntos básicos, con una prima de riesgo superior a la de los bonos europeos con vencimientos similares: el bono alemán ofrece un tipo de interés del 1,14%, el francés del 1,66% y el español del 2,25%. Solo el bono griego se sitúa en el 3,6%.

El coste de las hipotecas y otros préstamos bancarios también está volviendo a subir. La última encuesta del Banco de Italia muestra claramente un reajuste de los tipos de interés de los préstamos e hipotecas hacia niveles más altos. Los tipos de interés hipotecarios están por encima del 2%, su nivel más alto desde agosto de 2019, en comparación con el 1,85% de febrero (hablamos de la TAE, el tipo que incluye los gastos adicionales). Basado en un estudio de Supermercado Mutui y Crif “El sistema bancario está adaptando progresivamente su oferta de hipotecas, reflejando la tendencia observada en los índices del IRS. 

En cuanto al crédito al consumo, los tipos de interés para los nuevos desembolsos son del 8,06% y los de los depósitos del 0,32%. Los tipos de interés de los préstamos a entidades no financieras aumentaron a una media del 1,23% desde el 1,09% de febrero. El Banco de Italia informa de que la demanda de crédito por parte de los hogares y las empresas se mantiene fuerte, y el crecimiento de los préstamos se aceleró hasta el 2,5% en el periodo de doce meses desde el 2% del mes anterior. Los préstamos a los hogares aumentaron a una tasa anualizada del 4% desde el 3,8% del mes anterior, mientras que los préstamos a entidades no financieras subieron al 1,3% desde el 1,2% del mes anterior.